【雷曼光電：高成長的LED封裝企業】

公司2004年成立，09年增長34.36%，今年增長100%，收入達2億，eps為0.6元。李漫鐵、王麗珊、李躍宗和李琛在發行後直接或間接控製公司74.179%的股份，為實際控製人，部分高管持有公司股份。雷曼目標和願景清晰，即成為國內led封裝和應用領域優秀的民族品牌，早日突破10億的銷售規模，公司現在LED封裝領域已經具備了較強的品牌優勢。失效率、光衰、一致性、發光效果90%與封裝相關，10%與芯片相關，因為上遊一般芯片相差並不太大。
與上遊相比，封裝環節投資回報周期較短，投入產出比較高，上遊是10%，封裝是400%，上遊淨利潤率為30%，封裝為20%。
在led封裝環節中，優質企業將擁有更多的機會。
封裝產品高端以美日為主，產品有良好的一致性和穩定性，以日亞和科銳為代表，他們發展曆史較長，中端以國內具有研發實力的企業為代表，如雷曼、國星，性價高，具有競爭力。低端領域，一些國內企業不具備研發實力，產品價格低，企業數量龐大。
公司產品已經具備品牌效應，性能卓越，穩定性倍光曲線一致性光衰ESD指標非常優秀.
LED照明產品已經定型，開始小批量銷售，今年銷售收入占比為5%。價格隻是國外的一半。
今年銷售收入增長100%，淨利潤相應增長100%。
公司產品毛利率高於國星和國外廠商。
LED是個朝陽行業，優秀的企業大有可為。台灣的封裝企業中，銷售收入突破了十億有多家，未來3到5年，國內一定會出現幾家收入上十億的企業，而這樣的企業最有可能在這些優秀的，特別是上市之後可以發揮資本優勢和品牌優勢的企業中產生。我認為，公司未來4年很有可能實現50%的複合增長率，給予今年50倍的PE，合理價格在30元。