【世界上是沒有免費的午餐】

春節過後，國際農產品價格延續之前的漲勢。直至上星期五為止，美棉價格創了新高，主力3月合約更升穿了190美分/磅。而國內棉價亦在美棉價格帶動下，一度觸及每噸34,390元人民幣的紀錄高位，最終收報33,795元，當日漲145元。

棉花可以被製成棉漿，當棉花價格高企時，棉漿使用者都會把需求轉移到其它代替品身上，而溶解木漿就是其中一種。粘膠是木漿及棉漿的下遊產業，粘膠短纖下遊紡織服裝在發達國家市場增長空間不大，但是衛生醫療的無紡布市場今後可保持多年的增長；相反，發展中國家則紡織服裝和無紡布市場都會繼續有不錯的成長。每間做粘膠的工廠都有著不同使用木漿及棉漿的比例，例如國內最大粘膠廠富麗達，它在蕭山的工廠就是85%使用木漿，15%使用棉漿，但是在新疆靠近棉花種植地的工廠，就是剛好相反，85%使用棉漿，15%使用木漿。棉花產量被限製，新增長的粘膠產能隻好以溶解木漿來生產，這樣就成為了支撐著溶解木漿價格的其中一個因素。而棉花價格持續上升，溶解木漿成為代替品，則是近日溶解木漿價格上升的動力。

有投資者說哪裏可以找到溶解木漿的價格，有兩個方法，一是直接詢問溶解木漿生產商或者粘膠生產商，不過這需要有內行朋友才行。而另一個方法就是去中國化絨信息網，它們顯示出來的都是現在最新的價格。隻不過世界上是沒有免費的午餐，這麼內行的信息當然也要收費了。根據中國化絨信息網，現在進口溶解木漿標價為2600美元一噸。不過因為溶解木漿都是進口貨，需要時間運輸，所以基本上價格都是三至六個月前談好的。例如，即使現價是2600美元一噸，一些粘膠工廠到今年2月，甚至3月還有低於2000美金一噸的老合同。不過因為溶解木漿價格是去年10月開始暴漲的，故此理論上到了3月份以後，基本上新合同都是起碼2000美金一噸的貨了。故此，有理由相信今年Q2是溶解木漿生產商賽得利(1768)好的業績釋放，因為賽得利在巴西自己種植的樹木是基本成本不變的，售價的提高將全部反映到利潤上。而之後Q3及Q4的表現則要視乎溶解木漿價格走勢了。

王雅媛為持牌人士，並持有賽得利(1768)

------------------------

世界上是沒有免費的午餐

春節過後，國際農產品價格延續之前的漲勢。直至上星期五為止，美棉價格創了新高，主力3月合約更升穿了190美分/磅。而國內棉價亦在美棉價格帶動下，一度觸及每噸34,390元人民幣的紀錄高位，最終收報33,795元，當日漲145元。

棉花可以被製成棉漿，當棉花價格高企時，棉漿使用者都會把需求轉移到其他代替品身上，而溶解木漿就是其中一種。粘膠是木漿及棉漿的下遊產業，粘膠短纖下遊紡織服裝在發達國家市場增長空間不大，但是衛生醫療的無紡布市場今後可保持多年的增長；相反，發展中國家則紡織服裝和無紡布市場都會繼續有不錯的成長。每間做粘膠的工廠都有著不同使用木漿及棉漿的比例，例如國內最大粘膠廠富麗達，它在蕭山的工廠就是85%使用木漿，15%使用棉漿，但是在新疆靠近棉花種植地的工廠，就是剛好相反，85%使用棉漿，15%使用木漿。棉花產量被限製，新增長的粘膠產能隻好以溶解木漿來生產，這樣就成為了支撐著溶解木漿價格的其中一個因素。而棉花價格持續上升，溶解木漿成為代替品，則是近日溶解木漿價格上升的動力。

有投資者說哪裡可以找到溶解木漿的價格，有兩個方法，一是直接詢問溶解木漿生產商或者粘膠生產商，不過這需要有內行朋友才行。而另一個方法就是去中國化絨資訊網，它們顯示出來的都是現在最新的價格。隻不過世界上是沒有免費的午餐，這麼內行的資訊當然也要收費了。根據中國化絨資訊網，現在進口溶解木漿標價為2600美元一噸。不過因為溶解木漿都是進口貨，需要時間運輸，所以基本上價格都是三至六個月前談好的。例如，即使現價是2600美元一噸，一些粘膠工廠到今年2月，甚至3月還有低於2000美金一噸的老合同。不過因為溶解木漿價格是去年10月開始暴漲的，故此理論上到了3月份以後，基本上新合同都是起碼2000美金一噸的貨了。故此，有理由相信今年Q2是溶解木漿生產商賽得利(1768)好的業績釋放，因為賽得利在巴西自己種植的樹木是基本成本不變的，售價的提高將全部反映到利潤上。而之後Q3及Q4的表現則要視乎溶解木漿價格走勢了。

王雅媛為持牌人士，並持有賽得利(1768)